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央行整頓互聯網黃金業務 監管套利料將無所遁形

來源:中國現貨交易網     作者:現貨交易      發布于時間:2018-05-16 12:01

  5月8日,中國人民銀行金融市場司印發《互聯網黃金業務暫行管理辦法(征求意見稿)》,對市場上爭議較多的互聯網黃金業務進行整頓和規范。

  征求意見稿從多個方面加強了對互聯網黃金業務的監管。根據征求意見稿第二條,暫行管理辦法適用的黃金產品是指除實物黃金買賣外,以黃金賬戶記錄黃金持有人持有黃金重量、價值和權益變化的產品,以及以黃金為基礎資產的資管產品和衍生品。根據征求意見稿第四條,互聯網黃金業務中,金融機構提供黃金賬戶服務、互聯網機構不得提供任何形式的黃金賬戶服務。根據征求意見稿第五條,委托互聯網機構代理銷售其開發黃金產品的金融機構,應具備上海交易所銀行間黃金詢價市場做市商資格(含嘗試做市商)。根據征求意見稿第六條,金融機構應對互聯網機構的資質負責,互聯網機構注冊資本不應低于3000萬元人民幣,且必須為實繳資本。根據征求意見稿第十一條,金融機構和互聯網機構在開展業務前要充分評估投資者的風險承受能力,不得向風險承受能力不足的投資者銷售黃金產品。

  我們認為,征求意見稿的頒布對互聯網黃金市場的監管套利進行精準的打擊,所謂互聯網黃金業務的監管套利,是指根據當前互聯網黃金業務和互聯網理財業務不同的監管制度,互聯網黃金平臺進行吸納資金移作他用的可能套利路徑。目前部分互聯網黃金平臺并沒有合法的交易資質,交易品種、交易規則自行設置,交易資金并未在銀行辦理第三方存管,而是統一打入公司的賬戶中。大部分互聯網投資者更關注黃金投資帶來的收益而非進行實物交割,監管套利的隱蔽性大增,投資者并不能得知所投資的平臺是否實際進行黃金交易活動,不法平臺或將投資者賬戶中的錢移作股票、債券等他用,投資者的實際投資風險與收益并不對等,并且存在互聯網黃金平臺吸納資金后捐款跑路的可能。

  征求意見稿將黃金賬戶開戶權限、管理權限回歸有資質的金融機構,著眼點為降低金融風險保護投資者權益,并非對互聯網黃金業務本身進行叫停,互聯網機構在辦理資質后仍可代理擁有做事資格的金融機構的業務。征求意見稿提高了互聯網機構的實繳資本門檻,大幅降低機構跑路給投資者帶來的風險,同時也令被代理的金融機構成為連帶責任人,加強了對黃金業務信用的背書。目前進行互聯網黃金理財的受眾群體畢竟為少數,合規銀行的介入勢必將互聯網黃金的蛋糕做大。目前擁有做市商資格的有“工行、農行、建行、中行、交行、興業、招商、中信、平安、寧波”10家銀行,嘗試做市商也有“光大、民生、廣發、浦發、上行、澳新”6家銀行,而市面上較為活躍的互聯網黃金理財平臺有“黃金管家”、“黃金錢包”等20余家,現有的做市商及嘗試做市商足以承接符合資質的互聯網黃金平臺的相應業務,據悉各大互聯網黃金理財平臺已積極同做市商進行溝通,并嘗試進行深度的戰略合作,后續來看做市商主負責研發,互聯網平臺主負責銷售,分工更為明晰。

  總體上看,征求意見稿的頒布極大程度上保護了投資者的權利,規避了平臺監管套利的可能性,同時銀行的進場與背書令互聯網黃金業務的公信力大增,在可以預見的將來必將吸引更大體量的投資者進入市場,互聯網機構前期積攢的投研經驗將通過做市商的整合變得更加符合大眾的訴求,做市商成熟的黃金產品體系也將極大的豐富互聯網平臺的銷售品類,經歷此一輪洗牌后真正優質的互聯網黃金平臺將浴火重生,令更多的投資者享受黃金投資帶來的收益與便利。


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